간단 3줄 요약
1. 디스인플레이션 언급
2. 3월 FOMC때까지 지표 봐야 최종금리 알 수 있다
3. 가즈아~
파월의 마우스
인플레이션의 목표치로 되돌리는 데 최선을 다해 전념하고 있고, 연준은 인플레이션 목표치 2% 달성을 목전에 두고 있습니다. 지난 1년간 강력한 조치를 취해 왔습니다 하지만 아직 신속한 긴축의 효과를 많이 느끼지 못하고 있습니다. 연준은 많은 분야를 다루었지만, 아직 완전한 영향력은 느끼지 못하고 있습니다. 연준은 아직 할 일 더 많이 남아 있습니다. 충분히 제한적인 입장을 달성하기 위해 필요한 지속적인 인상을 계속하려 합니다. 2022년 경제는 상당히 둔화되었습니다. 소비자 지출이 완만한 속도로 내려가고 있는 것으로 보이고, 주택시장 활동이 계속 악화되고 있습니다. 임금은 상승하고 있으며, 고용시장은 많이 탄탄합니다.
인플레이션은 목표를 훨씬 초과하고, 연방 기준 금리의 지속적인 인상은 적절할 것입니다. 임금 증가뿐만 아니라 일자리 창출 속도는 둔화되었지만, 노동시장은 여전히 불균형 상태입니다. 충분히 제한적인 입장에 도달하기에 지속적이고 충분한 금리 인상을 계속할 것으로 예상합니다. 인플레이션 하락을 확신하기 위해서는 실질적으로 더 많은 증거가 필요합니다. 인플레이션은 지난 3개월 동안 둔화되었고, 이는 환영할 만한 변화입니다. 장기적인 인플레이션 전망은 안정적일 것입니다. 우리는 인플레이션이 권한의 양쪽에 미치는 위험에 대해 많이 우려하고 있습니다.
연준 스탠스에 모든 효과가 실현되려면 시간이 걸릴 것이며, 정책이 주택 수요에 영향을 미치고 있지만, 전체 효과가 실현되려면 시간이 걸릴 것입니다. 연준은 회의를 통해 계속해서 결정을 내릴 것입니다. 이러한 조치가 완전히 실현되려면 시간이 걸릴 것입니다. 느린 속도로 금리인하로 전환하면 FOMC가 진행 상황을 평가할 수 있습니다.
오늘 금리를 25 BPS 인상하기로 한 연준의 결정은 지연되고 있습니다. 느린 속도는 연준이 목표를 향한 우리의 진전을 더 잘 평가할 수 있게 해 줍니다. 연준은 누적된 긴축과 지연을 고려하여 작년의 빠른 속도에서 계속해서 물러났습니다. 역사는 섣부른 정책완화에 대해 경고하고 있으며, 우리는 그 일이 끝날 때까지 방침을 유지할 것입니다. 금융 조건이 우리가 부과한 정책제약을 계속 반영하는 것이 중요합니다. 연준의 관심은 금융 상황의 단기적인 움직임에 초점을 맞추지 않습니다. 연준은 정책을 수립하면서 재정 상태와 다른 요인들을 고려할 것입니다. 인플레이션이 아직 노동시장에 피해를 주지 않는 것은 다행스러운 일입니다. 지금까지 우리가 보아온 디스인플레이션이 노종시장의 약세를 희생시키지 않은 것은 좋은 일입니다. 디스인플레이션 과정은 초기 단계에 있습니다.
주택 서비스 인플레이션이 계속 상승하다가 하락할 것으로 예상합니다. 그러나 우리는 주택 이외의 핵심 서비스에서 디플레이션을 아직 보지 못했습니다 강력한 노동시장과 함께 인플레이션 과정이 진행되는 것을 보는 것은 고무적입니다. JOITS보고서에서 나온 일자리 창출 수치는 상당리 불안정했습니다. 연준은 임금이 감소할 것으로 예상합니다. 많은 자료로 볼 때, 고용 시장은 여전히 매우 강합니다. 충격적인 일자리 창출숫자는 변동성이 큽니다.
연준은 아직 최종금리에 대해 결정을 내리지 못했습니다. 지금부터 3월 사이의 데이터를 살펴볼 것입니다. 3월의 SEP는 12월보다 높을 수도 있고 낮을 수도 있으며 데이터에 달려 있습니다. 데이터가 약해지면 데이터 의존적인 결정을 내릴 것입니다. 최종 금리는 확실히 12월에 예상했던 것보다 더 높을 수도 있습니다. 우리는 지나치게 긴축하고 싶지는 않지만 그렇게 한다면 우리를 도울 수도 있는 도구가 있습니다. 당신은 다른 부문의 인풀레이션에 대한 신뢰할 수 있는 이야기를 가지고 있습니다. 인플레이션의 대한 승리를 선언하는 것은 매우 시기상조입니다. 핵심 서비스 EX주택은 인플레이션의 대상입니다. 여전히 4%입니다. 인플레이션의 모든 측면에서 하락할 때까지 우리는 여전히 해야 할 일이 많습니다. 처음으로, 우리는 주택시장의 디스인플레이션을 예상합니다. 연준은 조만간 주택 이외의 핵심 서비스에서 디스임플레이션 과정이 나타날 것으로 기대하고 있지만, 아직 그것을 보지 못했습니다. 실질금리는 현재 수익률 곡선을 가로질러 상승하고 있고, 정책은 제한적이며, 얼마나 너무 제한적인지 결정하기는 어렵습니다. 전반적으로, 연준은 노동 시장에 더 잘 균형을 이루지 않는 한, 2% 인플레이션으로의 복귀는 지속될 수 없을 것입니다.
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